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 09/08/2022 El Cronista Comercial - Nota - Finanzas & Mercados - Pag. 15
FUTUROS DEL DÓLAR
El mercado espera que el Central duplique el ritmo devaluatorio
Julián Yosovitch jyosovitch@cronista com
Actualmente los futuros descuentan devaluaciones mensuales de hasta 9%alll%, duplicándose respecto del 5,5% actual. La pérdida de reservas complica laestrategiacambiariadelBCRA
La mayor inflación eleva la vara al Central para sus medidas monetarias y cambiarías, debiendo subir más ia tasa (como ya empezó a hacer) y devaluando más, tal como también viene haciéndolo. Aun así, el mercado lo ve como una tendencia incipiente y los futuros de dólar anticipan en sus tasas de devaluación implícita un salto del ritmo cambíario de casi el doble respecto del que viene mostrando actualmente el tipo de cambio oficial.
En el último mes, la tasa de devaluación del tipo de cambio oficial fue del 5,5 por ciento. Sin embargo, las tasas de devaluación implícitas dentro del mercado de dólar futuro en Rofex especulan con que el BCRA saltaría a niveles de 11% y 9% para los próximos meses.
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS sostuvo que dada la dinámica reciente en las ventas del BCRA en el MULC pese a los muy favorables términos del intercambio, los futuros de dólar descuentan un sendero más acelerado para el dólar mayorista hacia los próximos meses. “Se espera una importante aceleración del ritmo de depreciación, incluso con un agosto que ya lleva al dólar mayorista a un ritmo superior al de los meses previos”, dijo Franco.
A la hora de explicar tal expectativa, Juan Manuel Franco considera que esto se da producto principalmente de la nula acumulación de reservas en lo que va del año. Las tasas de devaluación implícita dentro de la curva de Dólar futuro en Rofex se ubican en niveles de 90% (TNA) en promedio para los próximos 2 a 7 meses Desde Cohén detallaron que actualmente los futuros más demandados (agosto y septiembre) descuentan devaluaciones mensuales de 4,5% y 9%. “La última semana aceleró la devaluación pero la brecha no bajó. En este marco, con el BCRA perdiendo poder de fuego día a día, el tipo de cambio oficial aceleró su marca y subió 1,3%, elevando el ritmo de devaluación al 93% anualizado. Similar comportamiento tuvieron los tipos de cambio implícitos”, dijeron.
SANGRÍA DE RESERVAS La dinámica de la acumulación de reservas es negativa ya que en lo que va del año, el BCRA des "acumuló u$s 104 millones.
Esto es negativo si se lo compara contra los u$s 7284 millones del año pasado y más aún si se tiene en cuenta que la liquidación del agro se ubicó en máximos históricos gracias a que los precios de las materias primas se ubicaron en niveles record.
Según explicaron los analistas de Portfolio Personal Inversiones, el Banco Central atraviesa su peor racha en tres años en el mercado de cambios y, a pesar de la asunción de Massa como ministro, sin solución a la vista.
Desde PPI agregaron que ante una situación similar como la de Argentina, cualquier Banco Central del mundo deja flotar la moneda o sube el tipo de cambio hasta el punto en el que puede volver a acumular reservas. “Es decir, devalúa”, afirmaron—
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| #41427254 Modificada: 09/08/2022 05:52 |
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